Достигнуть дна

Достигнуть дна

Прогнозы изменений цен на нефть в 2009 году





Иллюстрации: Анна Каулина

Прогнозы изменения цен на нефть привязали к срокам завершения рецессии

В Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК) верят, что цены на нефть стабилизировались. Иначе, чем можно объяснить принятое 15 марта на саммите картеля в Вене решение не снижать объемов добычи «черного золота». Однако прогнозы аналитиков по-прежнему остаются полярными — кто-то говорит о дальнейшем падении, другие ожидают начала роста цен уже в ближайшие месяцы. Если правы окажутся пессимисты, то уже в мае, на следующем заседании, ОПЕК может прибегнуть к радикальным мерам. Россия также вряд ли останется в стороне — чтобы вернуть цены к приемлемому уровню, поставки сырья необходимо будет сокращать всем производителям нефти. При этом наша страна предлагает комплекс мер, которые должны позволить мировому нефтяному рынку в дальнейшем ограничить зависимость от рыночных спекулянтов.

Текст: Евгений Третьяков

Спекулятивный интерес

Год назад мировое сообщество активно обсуждало вопрос: «100 долларов за баррель — это предел или нет?» Популярным был тезис: «Время дешевой нефти прошло». Президент Венесуэлы Уго Чавес говорил, что стоимость «черного золота» может вырасти до $200. Он почти угадал — летом 2008-го цена достигла своего исторического пика в $147 за баррель. Тогда многим казалось, что предела этой гонке нет. Чиновники администрации США и ряд экспертов призывали производителей нефти увеличить поставки на мировой рынок, мотивируя это тем, что рост цен обусловлен превышением спроса над предложением.

Но в течение всего периода роста котировок представители ОПЕК уверяли, что нефти на рынке достаточно, а повышение ее стоимости вызвано притоком спекулятивного капитала. Они оказались правы, и $147 стали не следствием высокого спроса, а банальным пузырем, который лопнул с оглушительным треском. «Инвесторы» уже в начале второго полугодия начали интенсивно продавать активы (акции, фьючерсы на сырьевые контракты) и «уходить» в наличные деньги. Банкротство банка Lemahn Brothers в сентябре 2008 года дало старт тотальной распродаже активов. Ситуацию усугубили макроэкономические данные развитых стран, которые свидетельствовали о начале рецессии. Посыпались прогнозы о снижении спроса на нефть. В итоге всего за несколько месяцев баррель подешевел в три с лишним раза.

Такое падение лишний раз свидетельствует о том, что бал на рынке правят не потребители, а спекулянты. Ведь снижение потребления нефти в мире невелико. По последнему прогнозу Междуна- родного энергетического агентства (МЭА), спрос на «черное золото» упадет в 2009 году на 1,1%, до 84,7 млн баррелей в сутки. Цена же на нефть, повторим, упала в три с лишним раза. Такого обвала не ждал никто.

По консолидированному мнению руководства нефтяных компаний и правительств стран — производителей нефти, чьи бюджеты зависят от мировых цен на нее, комфортный уровень стоимости «черного золота» — $70–80 за баррель. Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Алиаль-Найми на саммите ОПЕК в Вене сказал, что страны — производители нефти нуждаются в цене $60 за баррель, а идеальный уровень — $75. Такая цена позволяет выполнять инвестпрограммы, и не сокращать бюджетные расходы государств.

Бюджет нашей страны на 2009 год, напомним, рассчитан, исходя из среднегодовой цены российской нефти Urals $41. Но при этом дефицит бюджета составит не менее 8% ВВП, и его придется компенсировать из резервного фонда. $41 позволит российским нефтяникам не замораживать инвестпрограммы, но заставит их существенно скорректировать. Для многих других стран нынешние цены еще большая проблема, чем для России. Так, Венесуэла спланировала бюджет, исходя из стоимости барреля в $60.

Прогнозная многополярность

Спрогнозировать, сколько будет стоить нефть в 2009 году, сегодня пытаются и национальные правительства, и корпорации. Мнения, как всегда, можно разделить на оптимистичные, пессимистичные и нейтральные. К последним относятся предположения о сохранении текущего ценового коридора в $40–50. Именно такой прогноз дал министр энергетики Алжира и бывший глава ОПЕК Шакиб Хелиль. По его мнению, рост до $60 возможен уже в ближайшую зиму. А вот расчеты аналитиков инвестбанка Morgan Stanley крайне пессимистичны — они считают, что цена нефти марки WTI уже во II квартале этого года может упасть до $25 за баррель, а среднегодовой уровень составит $35. Прогноз на 2010 год — $55 за баррель, на 2011-й — $85. Такие оценки основаны на негативных прогнозах по развитию мировой экономики, которая, согласно расчетам МВФ, вырастет в 2009 году всего на 0,5%, а экономики развитых стран (США, Японии, ЕС) упадут на 1,6–2,6%. «Нефтяной рынок отстает от экспертов в понимании всей тяжести ситуации в экономике», — говорится в сообщении инвестбанка, которое приводит газета РБК Daily. По мнению аналитиков, когда инвесторы осознают сложность положения и степень ослабления спроса станет полностью очевидной, цены на нефть могут пойти вниз. Впрочем, есть и оптимисты. Незадолго до саммита в Вене аналитики инвестиционного банка Barclay’s опубликовали весьма позитивный прогноз по ценам на нефть. По их мнению, «черное золото», подорожав до $50 за баррель, во втором полугодии достигнет уровня $76. Эксперты Barclay’s предполагают, что рынки уже достигли дна, углубление рецессии сменит стабилизация, за которой начнется некоторое оживление.

Директор сырьевых рынков Азии банка Джастин Хайд, которого цитирует Bloomberg, отмечает, что поддержку нефтяным котировкам окажет Китай, экономика которого продолжит рост даже на фоне мировой рецессии. Китайские власти планируют, что ВВП страны увеличится в 2009 году на 8%. Это значит, что спрос на энергоносители со стороны Поднебесной как минимум не будет падать. Тот факт, что на саммите в Вене 15 марта ОПЕК отказалась от снижения объемов добычи нефти, свидетельствует об уверенности членов картеля в том, что цены достигли своих нижних значений, и дальнейшего существенного падения не будет.

Другим косвенным признаком стабилизации цен является тот факт, что сразу несколько крупных игроков еще в феврале начали резервировать нефть, надеясь на то, что цена на нее вырастет. По информации РБК Daily, Citigroup, Shell, BP и другие компании зафрахтовали несколько супертанкеров для хранения сырья. По оценкам МЭА, в феврале в танкерах хранилось около 50 млн баррелей нефти: 15 млн в Северном море, 25 млн у побережья США, остальное в Средиземноморье и у берегов Западной Африки.

В целом же эксперты сходятся во мнении, что будущее нефтяного рынка напрямую зависит от того, насколько глубоким окажется экономический кризис. Если он будет усугубляться, то ОПЕК и другие производители смогут лишь удержать цены на «черное золото» от дальнейшего обвального падения. Если дно мировой рецессии будет пройдено в ближайшие месяцы и наступит некоторая стабилизация, это даст надежду на возобновление роста нефтяных котировок.

Время крайних мер

Естественно, что худший вариант для российских нефтяников и страны в целом — дальнейшее падение цен. Оно приведет к еще большему урезанию инвестиционных программ, тотальному сокращению расходов. То же самое ожидает и госбюджет. «Надо понимать, что ряд наших возможностей определяется текущей макроэкономической ситуацией, в том числе мировой ситуацией. Если в результате кризисных явлений цены на нефть, которые заложены в условиях развития нашей страны, будут критически падать, нам придется принимать дополнительные ограничительные меры. В очередной раз встанет и вопрос бюджетного дефицита. К этому нужно быть готовыми, — заявил недавно президент России Дмитрий Медведев. — Проблема сегодня именно в неопределенности положения. Никогда ситуация в мировой экономике не была столь неопределенной за последние, во всяком случае, 50–70 лет». Если события будут разворачиваться согласно пессимистическому сценарию, компаниям придется снижать и объемы экспорта нефти, ведь Россия добывает сегодня «черного золота» больше, чем Саудовская Аравия. Да и ОПЕК настаивает на том, чтобы страны-производители, не входящие в картель, также предпринимали меры для стабилизации цен на нефть. На саммите в Вене России даже было предложено стать полноправным членом картеля, но наша страна на данном этапе отказалась от этого. В то же время вице-премьер российского правительства Игорь Сечин, принимавший участие во встрече, поддержал политику снижения объемов поставок. «В 2008 году мы уменьшили экспорт нефти по сравнению с 2007 годом на 15 миллионов тонн», — сообщил он. Игорь Сечин также заявил, что Россия снижает объем добычи нефти и в этом году: «В январе-феврале текущего года добыча нефти в РФ уменьшилась по сравнению с тем же периодом 2008 года на 1,5 миллиона тонн и составила 78,5 миллиона». Пока Россия ограничивает экспорт и добычу «естественным» путем, а также за счет проведения фискальной политики. Добыча падает из-за того, что в стране эксплуатируются в основном старые месторождения. Снижение экспорта в 2008 году обусловлено тем, что из-за жесткой таможеннотарифной политики государства компаниям было выгоднее перерабатывать нефть внутри страны. Кроме того, нефтяники понимают, что лучше продавать не сырье, а продукты его переработки, так как это увеличивает добавленную стоимость. Это подтверждает пример «Газпром нефти» увеличившей в 2008 году объем переработки нефти на 8,3% — до 28,4 млн тонн. По словам председателя правления компании Александра Дюкова, в ближайшие годы «Газпром нефть» планирует повысить этот показатель еще на 4–5 млн тонн в год. Для этого реализуется программа по приобретению перерабатывающих активов и расширению сети АЗС. Однако, если цены на нефть будут падать, российское правительство может настоять на существенном снижении объемов добычи и экспорта. В начале 2000-х годов такой прецедент уже был. Тогда по соглашению правительства и компаний поставки нефти на экспорт ограничивались на протяжении примерно полугода на 150 тыс. баррелей в сутки.

Прогнозы изменения цен на нефть в 2009 год от сотрудников «Газпром нефти»

Какой, на ваш взгляд, будет средняя цена барреля нефти сорта BRENT в 2009 году:

Число ответов Процент ответов
Менее $40 18 9%
От $40 до $50 57 28%
От $50 до $60 82 41%
От $60 до $70 32 16%
Выше $70 11 5%
Всего 200

Опрос проводился в марте 2009 года на корпоративном интранет-портале

Сокращение экспорта хоть и позволит стабилизировать рынок, но принесет нефтянкам дополнительные потери, которые не ограничатся только снижением выручки из-за падения объемов продаж. Внутренний рынок не безграничен,российская экономика находится в состоянии спада, спрос на нефть и нефтепродукты расти не будет, соответственно, и увеличивать объемы продажи нефти и нефтепродуктов не удастся. Если предложение значительно превысит спрос, то рухнут и внутренние цены. В этом случае уже придется решать, куда девать «лишнее» сырье, а возможно, и останавливать добычу. Государство могло бы сформировать резерв, купив «лишние» баррели, но в бюджете на это нет денег. Консервация же скважин и последующий их пуск нефтяникам может «влететь в копеечку». Выходит, что принудительное ограничение экспорта — мера крайне неприятная, и использовать ее следует лишь в крайнем случае.

В поисках выхода

Стоит отметить, что российская делегация в Вене предложила ряд достаточно интересных инициатив, направленных на реформирование всего мирового рынка и системы ценообразования на «черное золото». Их суть в том, чтобы постараться минимизировать спекулятивный фактор. «Одним из сильных средств, способствующих повышению устойчивости и предсказуемости рынка, могло бы стать преимущественное использование долгосрочных контрактов на поставку нефти. Это позволило бы учитывать при формировании цены рост реальных издержек на добычу и транспортировку нефти», — считает вице-премьер правительства РФ, глава российской делегации на саммите ОПЕК Игорь Сечин. По его мнению, широкое использование долгосрочных контрактов «ограничило бы активность рыночных спекулянтов, то есть тех, кто в наибольшей степени несет ответственность за неоправданный рост цен на нефть, предшествовавший их обвалу». Кроме того, вице-премьер отметил, что повышению стабильности нефтяного рынка могло бы способствовать наращивание странами производителями инфраструктуры резервирования нефти и нефтепродуктов. «Необходимо тщательно и на постоянной основе заниматься структурой цен на нефть и нефтепродукты с учетом особенностей фискальной нагрузки в странах-производителях и странах-потребителях, — говорит Игорь Сечин. — А в перспективе — гармонизировать режимы налогообложения с учетом специфики всех элементов технологической цепочки (добычи, транспортировки, переработки и реализации нефти), имея в виду обеспечение их равной доходности». Российская сторона считает, что сегодня особенно важно вовлечь в работу по стабилизации нефтяного рынка независимых производителей нефти — Казахстан, Азербайджан, Норвегию и Бразилию. Очевидно, что все эти инициативы стоит активно обсуждать как в России, так и с другими странами — производителями нефти. Стабильности нефтяному рынку катастрофически не хватает, и если ничего не делать, то мир так и будет жить от взлета до обвала, а бал будут править спекулянты.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ