Не только конъюнктура

Не только конъюнктура

«Газпром нефть» отчиталась за первое полугодие.

«Газпром нефть» отчиталась за первое полугодие.

Второй квартал 2009 года — это период развития положительной динамики на мировом и российском рынках. Цены на нефть к июлю достигли отметки в $70 за баррель и стабилизировались на данном уровне. Именно в этой конъюнктуре планирует свое развитие и деятельность «Газпром нефть». Отличительная особенность второго квартала и в целом первого полугодия — более низкие нетбэки переработки по сравнению с нетбэками экспорта сырой нефти. Этот тренд стал ключевым негативным фактором второго полугодия, сказавшемся на результатах деятельности «Газпром нефти». Дело в высокой доле переработки в балансе нефти компании, самой высокой в отрасли. Впрочем, эта ситуация уникальна — возникла впервые за несколько лет. Сейчас ситуация меняется: нетбэки переработки восстановились, маржа в третьем квартале вышла на комфортный для «Газпром нефти» уровень в 1–2,5 тыс.руб./т.

ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Рост добычи по сравнению с первым кварталом составил 3,6% (11,4 млн тонн). Рост в переработке—8% (8,1 млн тонн). Основное достижение второго полугодия — рост объемов суточной добычи. Динамика впечатляющая: в январе 2009 года в целом по компании в сутки добывалось 81,282 тыс. тонн, в марте показатель снизился до 80,273 тыс. тонн, однако к лету ситуацию удалось пере ломить, в июне предприятиями компании добывалось уже 82,567 тыс.тонн нефти в сутки, а в августе — 83,317 тыс.тонн. Эта тенденция сохраняется. Несмотря на сокращение затрат в сегменте upstream по сравнению с прошлым годом на 40% (за счет реализации мероприятий по оптимизации инвестпрограммы, снижению расценок, и общему снижению затрат), уровень активности в добыче вырос. Во втором квартале пробурено 638 тыс. м — это самый высокий показатель за последние два года. В сегменте downstream сохранялась тенденция увеличения глубины переработки заводами компании. ОНПЗ достиг показателя 86%, МНПЗ — 72%. На Ярославском заводе глубина переработки сохраняется на уровне 65%. Улучшилось качество продуктовой корзины компании.

Доля производства мазута сократилась с 22% до 19%, объем выпуска высокооктановых бензинов вырос на 13% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. В рамках развития сбытовой сети во втором полугодии приобретено 40 АЗС и две нефтебазы в Челябинском регионе. В целом, объемы продаж в премиальных сегментах выросли на 10% по сравнению с тем же периодом прошлого года и на 22% в сравнении с первым кварталом 2009-го. Во многом это связано с развитием бизнес-единиц, занимающихся реализацией авиатоплива, смазочных материалов, бункеровкой.

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Выручка во втором квартале относительно первого выросла на 24%. Чистая прибыль за второй квартал составила $1,2 млрд. По сравнению с первым кварталом это рост более чем в три раза (258%). Он объясняется не только ростом операционных показателей, но и эффектом от консолидации МНПЗ. Ключевое изменение в структуре выручки — увеличение доли экспорта в общем балансе, что связано как с ростом объемов при консолидации новых предприятий, так и с увеличением доходности продаж по экспортным каналам по сравнению с переработкой. Благоприятно на финансовых результатах сказалось и сохранение запоздания изменений экспортной пошлины относительно роста цен на нефть.

Затраты в upstream год к году сокращены на 18%. Это существенно выше, чем дал эффект от девальвации, что говорит о получении экономического эффекта не только от благоприятной внешней конъюнктуры, но и за счет усилий менеджмента в работе по сокращению издержек. Во втором квартале наблюдалось последовательное улучшение EBITDA ($1,501 млрд, +57% по сравнению с первым кварталом). Компания вышла на уровень рентабельности по EBITDA в 29%. Операционный денежный поток за первое полугодие составил $1,665 млрд, из которых $1,1 млрд был потрачен на капитальные вложения. $2,2 млрд были инвестированы в расширение бизнеса. Активность в секторе M&A финансировалась как за счет операционного денежного потока, так и с привлечением средств на рынках долгового капитала. Общий уровень остатков денежных средств и их эквивалентов сократился с $2 млрд до $1,5 млрд, однако этот запас достаточен и для обслуживания долгов, и для финансирования развития компании.

Объем капитальных вложений по сравнению с показателями аналогичного периода прошлого года снизился на 11%, однако вырос на 49% относительно первого квартала (с $480 млн до $717 млн). В частности, средства направляются на реализацию программ ребрендинга и модернизации розничной сбытовой сети, а также реконструкции НПЗ компании.

В целом, компания удовлетворена результатами, достигнутыми в первом полугодии. Особо важно то, что положительный эффект получен не только от улучшения общей экономической конъюнктуры, но и от роста объемов добычи, улучшения продуктовой корзины, реализации мероприятий по снижению затрат.

ВАДИМ ЯКОВЛЕВ,
заместитель генерального директора
Газпром нефти по экономике и финансам

«Газпром нефть» опубликовала нейтральные результаты деятельности за второй квартал и первые шесть месяцев 2009 года по международным стандартам отчетности. Как и большинство крупнейших российских нефтяных компаний, во втором квартале «Газпром нефть» продемонстрировала улучшение основных показателей P&L. Компания продолжила наращивать кредитный портфель. В то же время высокое кредитное качество компании остается неоспоримым. Особенно ввиду того факта, что «Газпром нефть» — principal subsidiary «Газпрома», следовательно, ее обязательства защищены условием о кросс-дефолте в долговых соглашениях газовой монополии.

ЮРИЙ ТУЛИНОВ,
аналитик НБ ТРАСТ

Высокая значимость проекта разработки Мессояхских месторождений обусловлена масштабами запасов и потенциальными объемами добычи. Это сложный инженерно-технический и логистический проект: именно поэтому «Газпром нефть» и ТНК-BP приняли решение объединить опыт и технологии двух крупных нефтяных компаний для обеспечения его максимально эффективной реализации.

АНДРЕЙ ПОЛИЩУК,
аналитик финансовой группы
«Брокеркредитсервис»