Покой нам только снится

Покой нам только снится

Рынок нефти в 2010 году будет зависеть от темпов восстановления мировой экономики и активности биржевых спекулянтов

В 2009 году было продано автомобилей:

Экспорт Китая и Германии в 2009 году



Федеральный бюджет России

Минэнерго США прогнозирует цены на нефть в 2010 году



Инфографика: Надежда Андрианова

Рынок нефти в 2010 году будет зависеть от темпов восстановления мировой экономики и активности биржевых спекулянтов.

Текст: Евгений Третьяков

2010 году произошел неожиданный рывок цен на нефть, которые перешагнули через планку в $80 за баррель. Впрочем, на этом уровне они не закрепились, и вторую половину января торги проходили в диапазоне $75–78. Эксперты дают разные прогнозы на текущий год, но в целом все сходятся на том,что мировая экономика начнет выходить из рецессии, спрос на нефть будет расти, а среднегодовая цена на нее вряд ли опустится ниже $70. Вместе с тем на этом относительно спокойном фоне есть и выдающиеся предсказания. Например, о том, что к концу года баррель вновь перешагнет стодолларовую отметку, а рынок ожидает дефицит черного золота. Некоторые эксперты, напротив, считают, что спрос расти не будет. Вниз давят и те, кто играет на повышение курса доллара. Самый мрачный прогноз — обвал цен до $40 за баррель. Это еще раз подтверждает факт, что влияние спекулянтов на сырьевые рынки по-прежнему очень велико и ждать спокойствия в нефтяном секторе не приходится.

БЫСТРО ИЛИ МЕДЛЕННО?

Ключевой вопрос для мировой экономики — закончилась ли рецессия? Однозначного ответа на него дать сегодня не может никто. В то же время голосов, предсказывающих вторую волну кризиса, все меньше, а оптимистов все больше. Но даже оптимисты полагают, что национальные программы поддержки экономики сворачивать пока рано.

В январе директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Доминик Стросс-Канн на Азиатском финансовом форуме в Гонконге заявил, что восстановление мировой экономики идет быстрее ожидаемого и темпы ее роста в 2010 году превысят 3%. При этом локомотивом станут азиатские страны (за исключением Японии), где можно ожидать роста более 7%. Развитые страны будут восстанавливаться медленнее, и их экономики по-прежнему будут нуждаться в помощи со стороны государства.

По сообщениям информагентств, МВФ предполагает повысить свой официальный прогноз по росту мировой экономики в 2010 году с 3,1% до 3,9%.Возможно также, что МВФ пересмотрит прогноз роста экономики США, повысив его с 1,2% до 2,7%. Не менее оптимистична позиция заместителя председателя правления государственного инвестиционного фонда Сингапура Singapore Investment Corp Тони Тана. «Хорошая новость в том, что мы, кажется, избежали глобальной депрессии. Мировая экономика стабилизировалась и сейчас восстанавливается,— приводит его слова РБК.— Глобальное восстановление в целом окажется сильнее, чем ожидали большинство аналитиков, и может в дальнейшем преподносить приятные сюрпризы, по крайней мере в следующие несколько кварталов».

Всемирный банк дает более консервативную оценку. В опубликованном 21 января докладе отмечается, что в 2010 году рост мировой экономики составит 2,7%, а в 2011 году — 3,2%. Ведущий экономист Всемирного банка Джастин Лин подчеркивает, что в ближайшее время не следует рассчитывать на очевидное восстановление экономики и прежнего уровня занятости.

Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли также не видит особых причин для оптимизма. «Несмотря на улучшение ситуации, она все еще очень далека от желаемого. Я не вижу причин для торжества,когда предпринимателям и домохозяйствам приходится так сложно», — говорит он. При этом Уильям Дадли считает, что после предпринятых правительством антикризисных мер «перспектива краха финансовой системы и повторения Великой депрессии теперь кажется маловероятной». Не менее важным вопросом, который крайне волнует всех экспертов, остается развитие Китая. Это ключевая на сегодня страна мира, которая помогла вытянуть всю мировую экономику в минувшем году. На фоне всеобщей рецессии КНР продемонстрировала рост ВВП в 8,7%. Только в четвертом квартале экономика страны поднялась на 10,7% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. Китай стал самым крупным автомобильным рынком и ведущим мировым экспортером, обогнав США и Германию со-ответственно. По предварительным данным, в США в 2009 году было продано 10,5 млн автомобилей, а в Китае 13 млн. Экспорт Китая в 2009 году составил $1,2 трлн (840 млрд евро), а экспорт Германии — 816 млрд евро.

Правда, в начале нового года правительство Китая решило все же немного охладить свою экономику. Рост во многом поддерживался за счет выдачи дешевых кредитов, и власти страны стали опасаться возникновения кредитного пузыря, который может лопнуть из-за массовых невозвратов заемных средств. В этой связи были приняты меры по ограничению объемов выдачи кредитов. Впрочем, даже «охлажденная» экономика Китая вряд ли будет расти медленнее указанных Домиником Стросс-Канном 7% в год.

ВВЕРХ ИЛИ ВНИЗ?

Ситуация в мировой экономике и экономике Китая, являющегося крупнейшим после США потребителем нефти, — ключевые факторы, которые будут определять развитие нефтяного рынка. Чем выше темпы роста экономики в Поднебесной, тем выше спрос на черное золото. А высокий спрос означает поддержку цен.

Практически все эксперты единодушны в том, что в 2010 году главным фактором будет спрос на нефть со стороны Китая, Индии, стран Ближнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона. Спрос в развитых странах (входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития — ОЭСР) расти практически не будет. В этой связи новости о мерах по охлаждению китайской экономики вызвали падение нефтяных котировок из-за опасений снижения объемов поддержку цен. Практически все эксперты единодушны в том, что в 2010 году главным фактором будет спрос на нефть со стороны Китая, Индии, стран Ближнего Востока и Азиатско-Тихоокеанского региона. Спрос в развитых странах (входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития — ОЭСР) расти практически не будет. В этой связи новости о мерах по охлаждению китайской экономики вызвали падение нефтяных котировок из-за опасений снижения объемов импорта черного золота Китайской Народной Республики. Министерство энергетики США отмечает, что потребление нефти в 2010 году вырастет до 85,18 млн баррелей, а в 2011 году показатель увеличится до 86,65 млн баррелей в сутки.

По прогнозам Международного энергетического агентства (МЭА), глобальный спрос на нефть в текущем году вырастет по сравнению с 2009 годом в среднем на 1,4 млн баррелей — до 86,3 млн баррелей в сутки. В 2009 году, по оценкам МЭА, потребление нефти в мире составило около 85 млн баррелей в сутки. «В текущем году мы ожидаем роста спроса с 85 млн баррелей в день до 86 млн баррелей в день и производства на том же уровне, поэтому мы не рассчитываем, что цены будут сильно сдвигаться в том или ином направлении, — сказал заместитель главы МЭА Ричард Джонс в интервью Dow Jones. — Мы, вероятно, увидим, как цены скачут в коридоре между $70 и $80 за баррель».

Министерство энергетики Соединенных Штатов Америки прогнозирует среднюю цену в 2010 году в $79,83 за баррель. По мнению министерства, до марта цена на нефть будет немного снижаться и составит в среднем $76, затем вырастет до $82 к началу лета, а после достигнет отметки в $85. Всемирный банк считает, что в 2010 году нефть будет стоить в среднем $76 за баррель.

Консенсус-прогноз экспертов, опрошенных агентством Reuters, — $77,5 за баррель в среднем за год. Но неопределенность положения дел в глобальной экономике будет сопровождаться крайней волатильностью рынка энергоресурсов,полагают специалисты.

На фоне этих оценок российское правительство выглядит настоящим консерватором. Федеральный бюджет России на 2010 год сверстан исходя из более пессимистичных оценок — $58 за баррель. Вице-премьер правительства, министр финансов Алексей Кудрин считает такую оценку справедливой, поскольку ожидает снижения нефтяных котировок во второй половине этого года.

Самый мрачный на сегодняшний день прогноз выдал журнал Forbes. Его автор Кристофер Хелман сделал предположение,что баррель рухнет до $40. Свой прогноз он обосновал тем, что экспортеры не смогут удержатся перед соблазном нарастить добычу, чтобы поправить свои финансовые дела. Впрочем, ОПЕК уже заявил, что не собирается увеличивать квоты на добычу.

Зато аналитики Goldman Sachs неожиданно заявили, что уже в третьем квартале этого года на мировом рынке возникнет нехватка нефти, поскольку спрос превысит предложение в связи с выходом мировой экономики из нынешнего кризиса. К осени 2010 года потребление выйдет на докризисный уровень, притом что в последние три года инвестиции в нефтедобычу были невелики. В Goldman Sachs полагают, что средняя цена барреля составит в 2010 году $90, а в 2011 году — $110.

БЫКИ ИЛИ МЕДВЕДИ?

Прогнозы, которые выдает Goldman Sachs, без сомнения, будоражат рынок. Но на самом деле принимать всерьез опасения о нехватке нефти сегодня достаточно сложно. Ведь только ОПЕК обладает резервными мощностями в несколько миллионов баррелей. Кроме того, сегодня в мире накоплены достаточно большие объемы нефтяных запасов, причем как в стационарных наземных хранилищах, так и в танкерах.

Александр Еремин из ИК «Финам» отмечает, что максимум запасов нефти и нефтепродуктов в танкерах был обновлен в декабре 2009 года. Наличие больших запасов (особенно в танкерах, которые можно быстро выбросить на рынок и которые в этой связи весьма ликвидны) будет давить на цены, не давая им слишком сильно вырасти.

Против роста цен выступает и фактор укрепления доллара. Биржевые спекулянты в январе начали игру на повышение курса американской валюты относительно евро, используя в качестве повода возможность дефолта Греции, входящей в Евросоюз и зону евро. Укрепление доллара ведет к снижению цен на нефть, поскольку большинство расчетов на нефтяном рынке ведется именно в американской валюте.

Но вряд ли падение нефтяных котировок окажется глубоким и сильным. Эксперты отмечают, что из-за масштабных мер господдержки у инвестбанков появилась избыточная ликвидность, которую они направляют на фондовые и сырьевые рынки.

Соответственно, объективные факторы, такие как достаточное предложение и высокий уровень запасов, относительно медленное восстановление экономики и спроса на нефть, рост курса доллара, ведут к плавному снижению котировок, а избыточная ликвидность и желание биржевых игроков подзаработать толкают их вверх.

Это соотношение сил может измениться во втором полугодии. Ликвидность на рынке, по мнению Алексея Кудрина, будет снижаться по мере того, как мировые банки с ростом экономики будут повышать ставки кредитования, борясь с инфляцией. Цены на нефть при этом, считает министр, «уже не будут такими спекулятивными», и контракты на поставку нефти «станут служить в большей степени потреблению», а не инвестированию средств.

В то же время аналитики, в отличие от российского министра финансов, не ждут снижения котировок под конец года. Большинство верит в рост мировой экономики, продолжение повышения спроса со стороны Китая и здравый смысл стран-членов ОПЕК.

Мировые производители нефти считают нынешний уровень цен вполне приемлемым для себя. Они не слишком хотят новой ценовой гонки, поскольку понимают, что за этим неизбежно последует резкий провал. В частности, министр нефтяной промышленности Кувейта шейх Ахмад аль-Абдулла аль-Сабах назвал нынешний уровень цен фантастическим. Впрочем, мнение ОПЕК мало интересует биржевых игроков, так что спокойствия на рынке не будет и цена на черное золото в 2010 году, скорее всего, еще не раз взлетит и не раз упадет.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ