Траектория роста

Траектория роста

Ведущие мировые нефтегазовые концерны в 2011 году улучшили свои финансовые показатели.

Ведущие мировые нефтегазовые концерны в 2011 году улучшили свои финансовые показатели.

Текст: Евгений Третьяков

Дорогая нефть позволила крупнейшим мировым нефтегазовым концернам хорошо заработать в минувшем году. В сумме первая шестерка компаний выручила от продажи углеводородов и продуктов их переработки около $1,9 трлн, а их чистая прибыль составила почти $400 млрд. Об этом свидетельствует годовая отчетность компаний, опубликованная в январе-феврале нынешнего года. Прибыль получил даже британский гигант ВР, который закончил 2010 год с убытками из-за расходов на ликвидацию последствий аварии в Мексиканском заливе. Хорошие доходы поддержали высокую активность в сфере слияний и поглощений (M&A). В 2011-м в нефтегазовой отрасли были объявлены 1322 подобные сделки, что более чем на 5% превышает показатель 2010 года. В текущем году рыночная ситуация также пока складывается весьма благоприятно для нефтяников: цена на нефть устойчиво держится на высоком уровне.

Но на лаврах почивать не стоит. Остается и немало рисков: к нестабильной ситуации на Ближнем Востоке и европейскому долговому кризису в феврале добавилось зафиксированное торможение китайской экономики. А ведь именно Поднебесная является главным драйвером роста спроса на нефть в мире. Кроме того, инвесторы перестали считать акции компаний нефтегазового сектора самыми перспективными. В минувшем году лидер отрасли, американская ExxonMobil, уступил первое место гиганту IT-индустрии Apple. В начале марта 2012 года капитализация «яблочной» компании превысила $500 млрд, что примерно на $100 млрд выше, чем у ExxonMobil. Прибыль, которую она получает сейчас от продажи смартфонов и планшетных компьютеров, значительно выше той, что зарабатывают нефтяники на торговле углеводородами. Так, за IV квартал прошлого года Apple получила рекордную чистую прибыль $13,1 млрд, продав 15,4 млн планшетов. Чистая прибыль ExxonMobil составила «лишь» $9,4 млрд.

РЕКОРДНЫЕ ПРИБЫЛИ
Больше всех в мировой нефтянке в прошлом году заработала американская ExxonMobil, тем не менее не сумевшая удержать лидерство по капитализации: нефтяников обошел гигант IT-индустрии Apple

BP, понеся в 2010 году колоссальные убытки из-за аварии нефтедобывающей платформы в Мексиканском заливе, в 2011-м смогла переломить ситуацию и получить значительную прибыль

Американскую ConocoPhillips лихорадит не первый год — в поисках путей оптимизации концерн был вынуж ден продать многие из своих активов, в том числе долю в ЛУКОЙЛе

В феврале завершился сезон публикации годовой отчетности крупнейших западных корпораций.

Нефтегазовые концерны порадовали своих акционеров хорошей прибылью. Больше всех заработал американский ExxonMobil. Чистая прибыль крупнейшей нефтедобывающей компании мира выросла по итогам 2011 года на 35% и достигла $41,06 млрд. При этом выручка гиганта выросла на 27% и составила $486,4 млрд. Объем добычи ExxonMobil увеличился по итогам года на 1% до 4,5 млн баррелей в сутки в нефтяном эквиваленте, а капитальные вложения составили рекордные $36,8 млрд.

В том же направлении двигались и другие лидеры нефтегазовой отрасли: Royal Dutch Shell, ВР, Chevron, Total, ConocoPhillips. Чистая прибыль выросла у них от 9,5 (ConocoPhillips) до 53% (Shell). «Виной» всему, естественно, выросшие в минувшем году цены на нефть. Так, согласно отчету американской корпорации Chevron, компания в октябре и ноябре 2011 года продавала один баррель черного золота в среднем за $106,41, тогда как в аналогичный период 2010-го компания торговала по цене $79,56 за баррель.

Особо стоит отметить финансовый успех британской ВР. Компания терпела колоссальные убытки из-за расходов на ликвидацию последствий аварии сво ей платформы в Мексиканском заливе. Жители, чей бизнес и собственность пострадали от разлива нефти, завалили ВР судебными исками. Некоторое время даже шли разговоры о том, что британский гигант будет поглощен кем-то из других концернов или разделен и продан по частям. Но новому главе компании Роберту Дадли, который ранее возглавлял российско-британскую ТНК-ВР, удалось вывести предприятие из кризиса. И в этом ему на руку сыграла все та же благоприятная мировая конъюнктура.

В 2011 году ВР смогла получить весьма значительную прибыль в $25,7 млрд — после убытков в размере $3,72 млрд, понесенных в 2010-м. Исполнительный директор BP Роберт Дадли говорит, что поворотным стал III квартал 2011 года, после которого добыча и прибыль должны выйти. на стабильную траекторию роста.

На фоне остальных немного слабее выглядит американская ConocoPhillips. Компании лихорадит не первый год. В поисках путей оптимизации концерн продал многие из своих активов — в частности, 20%-ную долю в российском ЛУКОЙЛе. Теперь у акционеров и менеджмента есть новый план, представленный в октябре прошлого года.

По нему ConocoPhillips будет поделена на две самостоятельные компании. Одна из них займется разведкой и добычей, а другая — переработкой, транспортировкой и сбытом нефти. Разделение на две независимые компании планируется завершить во II квартале текущего года.

МАССОВОЕ СЛИЯНИЕ

Возможно, одна из частей ConocoPhillips станет лакомым куском в сфере M&A. Наличие большого кэша стимулирует активность в этой области. Итоги прошлого года, которые подвели аналитики компании Ernst & Young, свидетельствуют, что нефтегазовая отрасль остается одной из наиболее устойчивых в мировом масштабе с точки зрения сделок слияния и поглощения. По данным исследования, в 2011 году в нефтегазовой отрасли были объявлены 1322 M&A-сделки, что более чем на 5% превышает показатель 2010 года. А вот совокупная стоимость сделок в отрасли за год составила $317 млрд, что ниже показателя предыдущего на 7%. В Ernst & Young этот факт преимущественно связывают с отсутствием крупных сделок. Если в 2010 году в нефтегазовой отрасли состоялось 76 сделок, превышающих по стоимости $1 млрд, то в минувшем году их было на пять меньше.

«Рынок нефти и газа доказал, что он может приспособиться к более высокой степени неопределенности без особого ущерба для деловой активности. Ключевой вопрос в настоящее время: как он сможет справиться с волатильностью цен на сырьевые товары на фоне структурного сокращения возможностей по привлечению долгового финансирования в международном масштабе?» — говорит руководитель глобальной практики Ernst & Young по оказанию консультационных услуг компаниям нефтегазовой отрасли Энди Броган.

Наибольший уровень активности сохранялся в добывающем сегменте, на который пришлось 72% всего количества сделок. Самым активным рынком оставался Североамериканский регион, где было зарегистрировано 562 сделки (43% от всех сделок), при этом наивысшие темпы роста отмечены в странах Европы и СНГ (плюс 42 и 36% соответственно), что, по мнению аналитиков, отражает возрождение интереса инвесторов к данным регионам.

В сегменте переработки и сбыта в 2011 году произошло незначительное снижение деловой активности, при этом совокупные стоимостные показатели были сопоставимы с уровнем 2010 года. Изменения в структуре собственности в сегменте переработки и розничной торговли на развитых рынках были попрежнему связаны с продолжающимся переструктурированием портфельных инвестиций и перераспределением капитальных вложений ведущими компаниями отрасли. «Деловая активность в сегменте переработки и сбыта сохранится, но она будет сосредоточена в большей степени в сфере хранения и транспортировки, нежели в сфере переработки», — считает Энди Броган.

Эксперт отмечает, что Ernst & Young ожидает сохранения высокой активности в области сделок слияний и поглощений и в текущем году. «Однако на эту активность будет влиять общая экономическая нестабильность. Как всегда, высоким спросом у покупателей будут пользоваться первоклассные добывающие активы, а также высококачественные активы в сегменте транспортировки. Переработка и сбыт в наибольшей степени подвержены проблемам мировой экономики, в связи с чем для сделок в этом сегменте будет сложнее найти финансирование, а следовательно, и сложнее их реализовать. Тем, кому, несмотря ни на что, это удастся, придется решать вопросы управления рисками, волатильностью и капиталом с учетом международных политических условий», — подчеркнул он.

КИТАЙСКИЙ СИНДРОМ
Ухудшение экономических показателей Китая, обеспечивающего основную часть роста спроса на энергоносители, представляет серьезную потенциальную угрозу для мировой нефтяной отрасли

Текущий год начался для нефтяников даже лучше, чем предыдущий. В конце февраля — начале марта цены на нефть преодолели сначала 120-долларовый рубеж, а потом закрепились на уровне выше $125 за баррель марки Brent. Как уже писала «Сибирская нефть», основной драйвер роста — эмбарго на поставки нефти из Ирана в США и Европу, а также возможный военный конфликт Ирана со странами Запада и их союзниками в Персидском заливе, который потенциально может привести к прекращению поставок ближневосточной нефти на мировой рынок.

Но напряженная политическая ситуация на Ближнем Востоке — далеко не единственная причина роста цен на нефть, полагает президент Pacific Heights Management Майкл Гуджино. «Еще у нас растет мировая экономика: Штаты хоть и слабо, но растут, остальной мир, не считая Европы, растет хорошими темпами. А значит — будет долгосрочный спрос на нефть», — приводит его слова РБК.

Главным фактором риска для котировок в феврале аналитики назвали ухудшение экономических показателей Китая, обеспечивающего основную часть роста спроса на энергоносители. И поводы для волнения есть. По итогам февраля 2012 года дефицит торгового баланса КНР достиг максимального значения более чем за 20 лет и составил $31,5 млрд. Кроме того, власти Китая снизили свой официальный прогноз по темпам роста ВВП в 2012 году с 8 до 7,5% (в прошлом году рост составил 9,2%). Это не катастрофа, но становится очевидно: экономика Поднебесной замедляется и испытывает определенные сложности, что крайне нервирует биржевых игроков.

Но пока котировки поддерживает высокая ликвидность — денежные власти развитых стран проводят мягкую монетарную политику. Например, только Европейский центральный банк уже закачал в финансовую систему порядка €500 млрд. «Сейчас цены на нефть продолжат расти, так как центробанки не повышают ставки для сдерживания инфляции», — цитирует РБК слова стратега JPMorgan Asset Management Тома Элиота.

Все активнее звучат и призывы остановить рост цен на нефть со стороны экономистов и политиков, поскольку это может негативно отразиться на темпах развития мировой экономики. И хотя, как напоминает Том Элиот, мир спокойно адаптируется к высоким ценам на сырье, а к последнему кризису привели совсем другие причины, голоса алармистов звучат все сильнее. Вместе с китайским фактором и возможным снижением напряженности вокруг Ирана это может привести к тому, что ряд биржевых игроков может начать активную игру на понижение. Тем более что у них есть сейчас другие фавориты вроде Apple, а зарабатывать спекулянтам все равно на чем: на нефти, на планшетниках или на глобальном потеплении.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ