Нестабильная стабильность

Нестабильная стабильность

Ситуация в мировой экономике и нефтегазовой отрасли







Фото: FOTOBANK, CORBIS/ALL OVER PRESS

Сланцевая революция в Северной Америке, замедление экономики Китая и напряженность вокруг Украины — основные факторы, во многом определяющие сегодня ситуацию в мировой экономике, экономике России и нефтегазовой отрасли. Об их возможном влиянии на бизнес компании и вытекающих из этого направлениях ее развития говорили участники расширенного заседания правления «Газпром нефти»

Текст: Игорь Свириз
Только политика

В целом ситуацию, сложившуюся сегодня на нефтяном рынке, нестабильной не назовешь. Цена уже долгое время балансирует в коридоре $100–110 за баррель, что устраивает и производителей, и потребителей углеводородного сырья. При этом стодолларовый уровень обусловлен фундаментальными факторами, и для изменения такого положения дел экономических причин не существует. Эксперты сходятся во мнении, что в краткосрочной перспективе существенная ценовая коррекция возможна только под влиянием политических событий, таких как нестабильность в регионах добычи и транзита нефти или вывод на рынок дополнительного объема углеводородов странами ОПЕК. Технологически для них это проблем не составит — свободные мощности организации на Ближнем Востоке сегодня позволяют нарастить добычу на 3–4 млн тонн в сутки (100–150 млн тонн в год). Правда, экономической целесообразности в этом шаге не прослеживается: бюджеты государств, в том числе входящих в ОПЕК, сверстаны, исходя из цены от $90 и выше. Для североамериканских производителей сланцевой нефти и компаний, которые ведут добычу на глубоководном шельфе, кардинальное снижение цены может оказаться еще более серьезным ударом: себестоимость барреля добычи в таких проектах в среднем находится в границах $65–90 за баррель.

Что касается ценового регулирования за счет изменения спроса, этот фактор по-прежнему тесно связан с азиатским рынком, в первую очередь, конечно, с китайским. Однако даже замедление темпов роста экономики Поднебесной не должно коренным образом сказаться на глобальном уровне спроса: максимальное прогнозируемое сокращение потребления нефти Китаем на 200 тыс. баррелей в сутки вряд ли окажет кардинальное влияние на общемировую ситуацию. Эксперты Международного энергетического агентства полагают, что в целом в 2014 году общемировое потребление вырастет на 1,3 млн баррелей в день по сравнению с 2013 годом. С этим согласны и в ОПЕК — по оценке организации, мировое потребление нефти в 2014 году вырастет до 91,1 млн баррелей в день с 89,89 млн в 2013‑м. В среднесрочной перспективе некоторые аналитики не исключают перепроизводства нефти, источник которого будет находиться на другом континенте — в Северной Америке, переживающей сланцевую революцию. Вопрос только в том, насколько долго продлится революционная ситуация.

Новый центр

Прогнозов развития ситуации с добычей сланцевой нефти на американском континенте несколько. При базовом сценарии в версии ОПЕК (совпадающем с прогнозами пессимистично настроенных рыночных аналитиков) до пика США и Канада доберутся в течение 3–5 лет, обеспечивая прирост порядка 100 млн тонн нефти в год, после чего уровень добычи начнет снижаться. Есть и более оптимистичные для североамериканцев прогнозы. Те же ОПЕК и МЭА рассматривают возможность значительно более долгого и более значительного роста объемов добычи сланцевой нефти — вплоть до 2025 года. Как бы то ни было, уже сейчас понятно, что именно Соединенные Штаты в среднесрочной перспективе обеспечат максимальный совокупный прирост предложения среди стран, не входящих в ОПЕК. Но даже при реализации самого негативного с точки зрения цен на нефть сценария планка стоимости черного золота опустится максимум до $80 за баррель. Такое снижение будет критичным для многих капиталоемких проектов: даже несмотря на сохраняющийся резерв повышения операционной эффективности, себестоимость добычи на крупнейших нетрадиционных месторождениях останется достаточно высокой. Снижение цены повлечет сокращение объемов инвестиций, а значит, не может быть долгосрочным: постепенное уменьшение объемов на рынке вернет цены на прежний или даже более высокий уровень.

В долгосрочной же перспективе эксперты практически единодушно предсказывают рост спроса на нефть. Китай и Индия по-прежнему будут «подогревать рынок», однако более заметным станет и влияние факторов, сдерживающих рост: повышение энергоэффективности мировой экономики и усиление роли альтернативных энергоносителей. Основными регионами роста добычи нефти в перспективе 2030–2035 годов эксперты называют Ближний Восток (в первую очередь Ирак), Канаду с ее битуминозными песками и глубоководный шельф, в том числе бразильский. То есть речь идет о проектах, реализация которых уже началась.

Распределение основных новых проектов, которые вовлекут
в добычу 3,5 млрд тНэ запасов

1 Без учета России
Источник†: Goldman Sachs

Северная Америка стала локомотивом мировой добычи

Рост производства жидких углеводородов вне ОПЕК, млн т/год

Источник: EIA

Производство жидких углеводородов в США, млн т/год

Источник: EIA

Фокус на эффективность

Основная доля проектов ведущих мировых нефтегазовых компаний сегодня направлена на разработку нетрадиционных запасов и шельфовых месторождений, в том числе глубоководных. Месторождений традиционных запасов открывается все меньше, а там, где все же находят легкую нефть, таковой ее назвать сложно, так как расположены активы, как правило, на труднодоступных территориях, где полностью отсутствует какая-либо производственная, транспортная, да и бытовая инфраструктура. В связи с растущей сложностью проектов увеличение сроков их реализации и значительное повышение уровня затрат — общемировая тенденция. Наращивание объемов добычи в таких условиях становится не самой оптимальной стратегией, поэтому фокус внимания большей части лидеров мирового нефтегазового рынка смещается в сторону повышения эффективности работы. «Наша общая стратегия сохраняется, но 2014 год станет годом смещения акцента на повышение доходов и денежного потока», — заявил в конце января главный исполнительный директор Royal Dutch Shell PLC Бен ван Берден, комментируя финансовый отчет компании. Эта позиция во многом стала следствием снижения финансовых результатов. Главным образом за счет роста издержек и сокращения объемов производства нефти и газа прибыль Shell в IV квартале 2013 года снизилась на 71%. «Наша навязчивая идея не рост объемов, а создание стоимости», — вторит коллеге из Shell главный исполнительный директор Statoil ASA Хельге Лунд.

Позиция близкая для «Газпром нефти», сохраняющей лидирующие позиции по основным показателям эффективности в российском нефтегазе практически со времени своего основания. В последние годы комплекс инструментов, обеспечивающих такое положение дел, компания пополняет технологиями, многие из которых, кстати, появились благодаря все той же сланцевой революции.

Действительно, ввод в разработку месторождений сланцевой нефти оказал заметное влияние на ситуацию в отрасли не только с точки зрения изменения баланса сил на нефтяном рынке, но и в плане технологического развития. Часть новых методов, использующихся при разработке месторождений сланцевой нефти в США, таких как, например, многостадийный гидроразрыв пласта в горизонтальной скважине, уже достаточно активно используется во всем мире, но в целом доказательство эффективности (или неэффективности) сланцевых инструментов в глобальном масштабе, конечно, дело будущего. Серьезное влияние североамериканская сланцевая революция оказывает и на рынок нефтепродуктов. В том числе на европейский рынок, что ставит в очень сложное положение перерабатывающую отрасль Старого Света.

Давление на Европу

Если эмбарго на экспорт нефти из США по-прежнему действует, то на вывоз нефтепродуктов за пределы страны запретов нет. И поставки североамериканских нефтепродуктов на мировой рынок растут. Сегодня Соединенные Штаты экспортируют порядка 3,5 млн баррелей нефтепродуктов в день (170 млн тонн в год). К 2020 году этот показатель может вырасти практически вдвое.

Существовавшая ранее система, при которой американский рынок потреблял европейский бензин и экспортировал небольшие объемы дизельного топлива, уже не работает. Запрет на экспорт нефти и, как следствие, ее низкая внутренняя цена вывели маржу переработки в США на очень высокий уровень. Американские компании начинают экспортировать не только дизельное топливо, но и бензин, и, конечно, одним из целевых рынков становится Европа.

С другой стороны, европейских переработчиков поджимают страны Азии и Ближнего Востока. В 2013–2014 годах в эксплуатацию здесь вводится несколько крупных НПЗ: в Сычуане (10 млн тонн в год), в Гуанчжоу (12 млн тонн), в Джубейле (20 млн тонн).

Снижение спроса на нефтепродукты в Европе и рост предложения со стороны США, стран Азии, России усугубляют кризис на европейском рынке нефтепереработки. Как следствие, компании-мейджоры избавляются от низкорентабельных европейских НПЗ, а часть неэффективных заводов и вовсе закрывается. Например, Shell уже заключила соглашение с Unipetrol о продаже доли в Ceska Rafinerska (владеет двумя НПЗ), ENI продала доли в португальской Galp Energia.

Азиатский рынок нефтепереработки находится в гораздо лучшей ситуации и по сравнению с европейским и даже с американским, где НПЗ процветают за счет низкой цены. В Азии же рынок приводит в движение растущий спрос.

Именно из глобальной мировой ситуации и основных общеотраслевых тенденций исходят в «Газпром нефти», строя планы на будущее и определяя приоритеты.

Кризис в европейской переработке сохраняется
  • Маржа переработки остается низкой на фоне дорогой нефти и давления конкурентов
  • Компании-мейджоры избавляются от европейских НПЗ
  • Закрытие НПЗ с относительно низкой глубиной переработки продолжится

Маржа переработки Brent в Северо-Западной Европе (крекинг,
первичная переработка), долларов США/барр.

Маржа переработки Urals в Северо-Западной Европе (крекинг,
первичная переработка, гидрокрекинг), долларов США/барр.

Источник: Wood Mackenzie

На Рынке

Никаких кардинальных изменений в стратегии развития «Газпром нефти» в ближайшие 2–3 года не предвидится. И реализованные проекты, и запланированные полностью вписываются в мировые тенденции. В сегменте разведки и добычи основные точки приложения усилий — повышение эффективности работы на традиционных активах с традиционными запасами и параллельный ввод в эксплуатацию новых месторождений в новых регионах. В ближайшие годы должна начаться промышленная добыча на нескольких крупных месторождениях в арктической зоне России. Очевидная перспектива — Ирак, которому эксперты в будущем предрекают роль одного из основных центров роста нефтедобычи. Компания уже сегодня уделяет много внимания работе с трудноизвлекаемыми и нетрадиционными запасами, и этот вектор будет сохранен. «Газпром нефть» — один из российских лидеров с точки зрения адаптации и использования новых технологий в добыче. Такой же прорыв предстоит совершить в сфере геологоразведки и расширения ресурсной базы. Это позволит поставить на проектный конвейер активы, которые выйдут на промышленную эксплуатацию за чертой 2020 года.

На НПЗ компании продолжится реализация крупных проектов второго этапа модернизации, направленных на повышение глубины переработки. Программа реконструкции нефтебазового хозяйства, развитие и расширение премиальных каналов сбыта позволит защитить долю компании на рынке.

Не меняется и география интересов компании в сегменте M&А. В Европе «Газпром нефть» интересуют только высокомаржинальные НПЗ, причем за разумную цену. Кроме того, Европа для «Газпром нефти» — важный рынок нефтепродуктов, прежде всего дизельного топлива, и работа по наращиванию присутствия в этом регионе продолжится. С точки зрения вхождения в переработку по-прежнему интересен растущий азиатский рынок.

Впрочем, есть и новые задачи, связанные, по большей части именно с экономическими изменениями, вызванными усилиями политиков. Ослабление рубля на фоне украинских событий скорее позитивный фактор для нефтяной отрасли, привязанной к мировому рынку и, соответственно, мировым ценам. Однако этот процесс практически всегда сопровождается инфляцией, и от готовности компании к сдерживанию инфляционного давления будет в определенной степени зависеть финансовый результат. Диверсификация каналов сбыта и укрепление позиций на внутреннем рынке — своего рода страховка от возможного внешнего давления. На это же будет направлена и работа по локализации технологий и оборудования на внутреннем рынке.

А реализация экологических проектов призвана и выполнить социальный заказ общества, и снизить финансовую нагрузку. Полностью ликвидировать историческое наследие — нефтезагрязненные земли, шламовые амбары, нефтесодержащие отходы — планируется к 2017 году, задача ближайших лет и выход на установленный государством 95%‑ный уровень утилизации попутного нефтяного газа.

Проекты крупнейших компаний, начатые в 2013 году
  • Строительство заводов СПГ на Аляске и Дальнем Востоке РФ
  • Разработка глубоководного месторождения Julia в Мексиканском заливе; начало добычи — 2016 г.
  • Решение о разработке месторождения Hebron у побережья Канады с запасами 100 млн т; начало добычи — 2017 г.
  • Открытие значительных запасов нефти на глубоководном участке в Мексиканском заливе
  • Расширение присутствия на шельфе Бразилии (глубина от 50 до 2000 м)
  • Продажа НПЗ Carson и розничных активов на юго-западе США
  • Начало добычи на глубоководном месторождении PapaTerra на шельфе Бразилии совместно с Petrobras
  • Успешное окончание первой стадии ГРР на месторождении сланцевого газа Duvernay в Канаде
  • Соглашение о разработке месторождения сланцевой нефти и газа Vaca Muerta в Аргентине
  • Начало добычи в Бразилии на глубоководном месторождении Parque das Conchas и заключение СРП на глубоководное месторождение Libra (запасы более 1 млрд т)
  • Решение о начале проекта Stones в Мексиканском заливе (глубина 3000 м, 320 км от берега)
  • Покупка и строительство СПГ-активов; начало строительства первого в мире плавучего завода СПГ
  • Планы по продаже отдельных перерабатывающих активов в Чехии и сбытовых — в Италии
Краткосрочный сценарий

Устойчивый рост спроса на фоне ускорения мировой экономики (+1 млн барр./день в 2014 г.) и ограничения в предложении (Ливия, Иран) удержат цены на нефть около $100/барр.

Цена Brent и ее базовые прогнозы, $/барр.

Среднесрочный сценарий

На среднесрочном горизонте существует сценарий опережающего роста предложения, который может привести к временному снижению цен на нефть вплоть до $80/барр.

Прогноз добычи труднодоступной нефти в США, млн т

Уровни безубыточности крупнейших месторождений
труднодоступной нефти США, $/барр. Brent

Источник: Wood Mackenzie

Долгосрочный сценарий

В долгосрочной перспективе увеличение спроса и удорожание добычи обеспечат умеренный рост цен на нефть

Изменение спроса на жидкие УВ в 2012–2025 гг., млн т в год

Себестоимость и ресурсы жидких углеводородов

  1. Уже произведенные
  2. ОПЕК
  3. Прочая легкая нефть
  4. МУН
  5. Арктика
  6. Тяжелая нефть, битум
  7. Сланцевая нефть
  8. Сверхглубокая
  9. Кероген
  10. GTL
  11. CTL

Инфографика: Рамблер Инфографика/Антон Осипов

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ