Цена успеха

Итоги работы Naftna Industrija Srbije (NIS) в структуре группы «Газпром нефть»

После модернизации НПЗ в Панчево входит в число самых современных предприятий такого типа в Юго-Восточной Европе С 2009 года NIS почти вдвое увеличила объем и добычи, и подтвержденных резервов углеводородов Сеть АЗС компании претерпела кардинальные изменения: за созданием единого «домашнего» бренда NIS Petrol последовал вывод на рынки Балкан премиального бренда Gazprom

Фото: Mladen Jankovic

В августе из Белграда пришла неожиданная новость — МВД страны заявило о намерении начать расследование обстоятельств приватизации в 2009 году сербской «дочки» «Газпром нефти», компании Naftna Industrija Srbije (NIS). Заявление, конечно, не самое позитивное, однако оно стало хорошим поводом для подведения неких промежуточных итогов работы сербской компании в структуре российской группы. Результаты этого анализа говорят о том, что за несколько лет российско-сербскому менеджменту удалось превратить убыточного государственного монополиста в самую успешную компанию страны, активно претендующую на роль лидера регионального ТЭК

Текст: Анатолий Поморцев

То, что представляла собой NIS к 2009 году, эксперты называли потенциально привлекательным, но крайне запущенным и проблемным активом. Это достаточно точное определение для компании, по сути, олицетворявшей весь нефтегазовый комплекс Сербии, и оно полностью отражает его состояние: гигантские долги, низкая эффективность производства, устаревшая инфраструктура, ограниченный рынок сбыта. Объем долгов и кредитов компании к 2008 году перевалил за 1 млрд евро, добыча и объем подтвержденных резервов постоянно снижались, НПЗ компании, расположенные в Панчево и Нови-Саде, так и не смогли восстановить свой потенциал после натовских бомбардировок 1999 года, а сеть АЗС, работавшая под восемью разными брендами, из года в год теряла позиции на национальном рынке. Переговоры о приватизации NIS начались на фоне дискуссии в сербском правительстве о возможном закрытии НПЗ компании, на модернизацию которых у государства банально не было денег. Негатив подкреплялся и общим состоянием европейской переработки, теряющей объекты по мере снижения уровня потребления нефтепродуктов на фоне экономического кризиса. Очередь из желающих вложить деньги в возрождение сербской нефтегазовой отрасли при такой конъюнктуре не выстроилась — по сути, предложение «Газпрома» было единственным. Поэтому сделка, в рамках которой «Газпром нефть» выплатила правительству Сербии сразу 400 млн евро за 51% акций NIS и взяла на себя обязательства инвестировать в модернизацию перерабатывающего комплекса компании еще не менее 500 млн евро до конца 2012 года, вызывала энтузиазм в первую очередь у властей страны

Кризис, как правило, период активности на рынке слияний и поглощений, и похожих сделок в течение двух рецессионных лет было несколько. Например, приватизация в соседней Румынии местной ВИНК Petrom австрийской группой OMV. По структуре сделка практически в точности повторяла покупку «Газпромом» NIS, разница была лишь в суммах: за 51% акций Petrom австрийцы заплатили порядка 1,5 млрд евро, взяв на себя порядка 1 млрд евро инвестиционных обязательств. Однако если пересчитать стоимость на мощность румынского холдинга — 7 млн тонн добычи нефти в год (более чем в семь раз превышает мощность NIS) и 5,5 млн тонн переработки (более чем вдвое превышает потенциальную мощность сербских НПЗ), — то и цена вопроса похожа. Что неудивительно, так как она отражает ситуацию в восточноевропейском нефтегазе того времени. Кстати, и механизмы, позволившие инвесторам эффективно развивать новые активы, в разных странах использовались одинаковые.

УСЛОВИЯ ДЛЯ РАЗВИТИЯ

Одним из важнейших механизмов повышения эффективности инвестиций стали налоговые преференции. Согласно межправительственному соглашению, ратифицированному парламентами Сербии и России, налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для NIS был зафиксирован на уровне 3% до 2023 года — то есть на 15 лет. В ходе переговоров о приватизации всей той же румынской Petrom правительство страны заморозило НДПИ на 10 лет. Еще один подобный шаг сделало правительство Венгрии, договорившееся с национальной нефтяной компанией MOL о заморозке НДПИ на 15 лет.

Такие льготы для Европы значат больше, чем для России. В той же Сербии месторождения углеводородов в силу крайней ограниченности запасов и их относительной труднодоступности требуют значительных инвестиций для организации коммерческой добычи. Если проводить параллель с Россией, то лучшей аналогией будет, пожалуй, вовлечение в разработку ТРИЗов.

История показывает, что в Европе повышение налоговой нагрузки на сектор разведки и добычи приводит к стагнации этого сегмента, снижению темпов роста доказанных резервов и, как следствие, к снижению доходности нефтяной компании, сжатию реализуемой инвестиционной программы, а также падению объемов выплачиваемых ею налогов в бюджет.

Налоговые преференции позволили NIS не только нарастить добычу (ее объем к 2014 году был увеличен на 87% по сравнению с показателем 2009 года), но и почти удвоить объем подтвержденных резервов углеводородов — главного показателя при расчете капитализации любой ВИНК. Если в 2009 году в upstream было вложено порядка 15 млн евро, то в 2010 году — 40 млн евро, а по итогам 2013 года — уже 200 млн евро. При этом стабильные условия работы дали NIS возможность развернуть ГРР и за пределами Сербии — сейчас разведка новых месторождений ведется в Боснии, Румынии и Венгрии, активно разрабатываются планы по освоению нетрадиционных источников углеводородного сырья. Региональная модель использовалась и при развитии сбытовой сети компании.

Динамика финансовых и производственных показателей
NIS с момента приватизации

Показатель 2009 2013 Δ,%
Чистая прибыль, млрд дин. –4,4 48,4
EBITDA, млрд дин. 10,4 68,8 562
Инвестиции, млрд дин. 9,1 57 526
Добыча, млн т.н.э. 0,9 1,642 82
Выпуск продукции стандарта «Евро», млн т. 0,192 1,38 619
Доля на топливном рынке Сербии, % 67,87 77,86 20
БИЗНЕС В СЕТИ

Состояние любой сбытовой сети напрямую коррелируется с состоянием сегмента переработки. Взятые на себя при покупке контрольного пакета NIS обязательства «Газпром нефть» выполнила полностью — в конце 2012 года был введен в эксплуатацию комплекс легкого гидрокрекинга и гидроочистки на НПЗ в Панчево, что позволило компании полностью перейти на производство топлива стандарта «Евро-5» и увеличить объемы переработки до максимальной загрузки завода — 4,8 млн тонн в год. Сейчас завод закрывает не только потребности сербского, но и ряда региональных рынков — произведенное на нем топливо продается в Боснии, Болгарии и Румынии, а сам НПЗ входит в число самых современных предприятий такого типа в Юго-Восточной Европе.

Сама розничная сеть компании за прошедшие шесть лет также претерпела кардинальные изменения. К 2009 году из-за низкого качества топлива, производившегося на устаревших и полуразрушенных бомбежками заводах, и явно неевропейского уровня услуг доверие клиентов к станциям NIS постепенно таяло. Кроме того, и с точки зрения маркетинга стратегия розничных продаж вызывала вопросы — компания работала под тремя независимыми брендами, существовавшими фактически в одном рыночном сегменте.

Ситуацию нужно было менять в кратчайшие сроки, и уже к концу 2010 года была проведена консолидация розничного бренда (им стал трехцветный NIS Petrol) и запущена масштабная программа модернизации и ребрендинга АЗС. С 2009 по 2013 год на это ушло более 280 млн евро, но и результаты вливания принесли впечатляющие: если в 2011‑м доля NIS на национальном розничном рынке составляла всего 31%, то по итогам 2013 года она увеличилась до 42%, и это на фоне сокращения числа АЗС на 25% — за счет ликвидации нерентабельных заправок. К «домашнему» бренду NISPetrol, использующемуся в национальной сети, в 2012 году добавился премиальный Gazprom, задачей которого стало закрепление сербской сети заправочных станций в первую очередь на региональных рынках. Сейчас, в середине 2014 года, можно сказать, что первый этап стратегии реализован — АЗС Gazprom, число которых приближается к сотне, активно работают на рынках четырех стран (Сербии, Боснии, Болгарии и Румынии).

ДИВИДЕНДЫ ДЛЯ ВСЕХ

Можно сколь угодно долго рассуждать о стратегиях, новых рынках и модернизациях, но единственный показатель успешности или неуспешности бизнеса — это финансовые показатели. Чуть больше чем за пять лет убыточный холдинг превратился в компанию, приносящую чистую прибыль почти в 50 млрд динаров (более 425 млн евро). Компания, чья капитализация на Белградской бирже с 2010 года выросла вдвое, уже второй год подряд выплачивает дивиденды — в общей сложности в казну страны по итогам 2012 и 2013 годов поступит не менее 70 млн евро. За счет NIS формируется порядка 14% доходной части бюджета Сербии: только в 2013 году налоговые выплаты компании превысили 1 млрд евро, что вдвое превышает показатели пятилетней давности. Столько в бюджет страны сегодня суммарно отчисляют десять компаний, следующих за NIS в национальном рейтинге по объему прибыли.

То есть, оценив новейшую историю NIS как совместного сербско-российского предприятия, можно констатировать, что в выигрыше оказались все участники сделки: государство оздоровило стратегическую отрасль, укрепило энергетическую безопасность, сохранило тысячи рабочих мест, а бизнес создал новый центр прибыли и получил плацдарм для освоения новых рынков.

Сегодня NIS активно развивает новые направления деятельности — формирует собственную электрогенерацию, развивает альтернативные источники энергии, рассчитывает уже в обозримом будущем стать лидером всего регионального топливно-энергетического комплексапо эффективности. И все эти более чем амбициозные цели вполне досягаемы — конечно, при сохранении стабильных условий для развития бизнеса в Сербии и понятных, принимаемых всеми сторонами правил игры.

Naftna Industrija Srbije

Одна из крупнейших вертикально интегрированных энергетических компаний Юго-Восточной Европы. Основные направления деятельности — разведка, добыча и переработка нефти и газа, сбыт широкого спектра нефтепродуктов, а также реализация проектов в области энергетики. «Газпром нефть» владеет 56,15% акций NIS, 29,87% находится в собственности Республики Сербия, остальная часть распределена между миноритарными акционерами — физическими и юридическими лицами. Акции NIS торгуются на Белградской бирже.

В Сербии компания располагает нефтеперерабатывающим производством, расположенным на двух площадках — в городах Панчево и Нови-Сад, а также сетью АЗС в Сербии и странах региона. В соответствии со стратегией развития NIS расширяет бизнес на рынки Боснии и Герцеговины, Венгрии, Румынии и Болгарии.


ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ